Efficacité relative des marchés boursiers régionaux et nationaux à attirer les investissements de portefeuille des pays développés.

· 与各国市场相符的有效区域股票市场，以吸引发达国家的一揽子有价证券投资。

Parallèlement, la libéralisation des marchés des capitaux a entraîné d'importants apports au titre des investissements étrangers de portefeuille qui offrent aux investisseurs étrangers un moyen efficace de protéger leurs opérations et leurs risques, bien qu'étant à court terme et essentiellement instables.

与此同时，资本市场的自由化还导致大笔外国一揽子有价证券投资的流入，这种投资现象向外国投资了对冲他们的经营与风险的有利手段，但这种投资是短线行为，具有涨落定的特点。

La gestion commune des placements a permis à la Trésorerie de limiter à environ 20 à 25 % du portefeuille la part des placements à très court terme, ce qui permet de placer le solde sous forme de titres négociables à revenu fixe.

由于进行汇集投资，财务处可以将非常短期的存款限制在投资的20-25％，将其余的资金投资在可在市场上交易的、有固定收入的有价证券。

La rentabilité des investissements implique que toute décision d'investissement s'appuie sur une anticipation de rendement global positif, prenant dûment en compte les risques, en particulier le risque de marché, commun à toutes les valeurs d'une même classe et habituellement atténué (mais non éliminé) par la diversification.

赢利要求每一次投资在买进时总回报都是正的，其中，考虑潜在风险，尤其是市场风险，这些市场风险是相同的一般类别的所有有价证券所共有的，一般来说，由于存在多元化，风险只能缓解而能消除。

M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

关于2004-2005两年期订正预算估计数，他知道已大幅度增加的小额资本化有价证券管理费是由所管理资金的市场价值决定的，但是又想知道是否有更好的方法预测这些费用。

La mondialisation des marchés financiers a été stimulée par la déréglementation des marchés financiers nationaux, en particulier pour ce qui est des contrôles des capitaux et des changes, et a été alimentée par des changements rapides dans le domaine financier qui ont facilité des investissements de portefeuille étrangers et autres mouvements transfrontières de capitaux.

当前各国金融市场均放松管制、特别是放松了对资本和汇率的管制，从而刺激了金融市场的全球化。 迅速出台的金融革新措施方便了外国一揽子有价证券投资和其他形式的资本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。

Efficacité relative des marchés boursiers régionaux et nationaux à attirer les investissements de portefeuille des pays développés.

· 与各国市场相符有效区域股票市场，以吸引发达国家一揽子有价证券投。

Parallèlement, la libéralisation des marchés des capitaux a entraîné d'importants apports au titre des investissements étrangers de portefeuille qui offrent aux investisseurs étrangers un moyen efficace de protéger leurs opérations et leurs risques, bien qu'étant à court terme et essentiellement instables.

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M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

关于2004-2005两年期订正预算估计数，他知道已大幅度增加小额本化有价证券管理费是由所管理金市场价值决定，但是又想知道是否有更好方法预测这些费用。

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当前各国金融市场均放松管制、特别是放松本和汇率管制，从而刺激金融市场全球化。 迅速出台金融革新措施方便外国一揽子有价证券投和其他形式本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。

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与此同时，本市场的自由化还导致大笔外国一揽子有价证券的流入，这种外国者提供了对冲他们的经营与风险的有利手段，但这种是短线行为，并具有涨落定的特点。

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赢利要求每一次在买进时总回报都是正的，其中，考虑潜在风险，尤其是市场风险，这些市场风险是相同的一般类别的所有有价证券所共有的，一般来说，由于存在多元化，风险只能缓解而能消除。

M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

关于2004-2005两年期订正预算估计数，他知道已大幅度增加的小额本化有价证券管理费是由所管理的市场价值决定的，但是又想知道是否有更好的方法预测这些费用。

La mondialisation des marchés financiers a été stimulée par la déréglementation des marchés financiers nationaux, en particulier pour ce qui est des contrôles des capitaux et des changes, et a été alimentée par des changements rapides dans le domaine financier qui ont facilité des investissements de portefeuille étrangers et autres mouvements transfrontières de capitaux.

当前各国融市场均放松管制、特别是放松了对本和汇率的管制，从而刺激了融市场的全球化。 迅速出台的融革新措施方便了外国一揽子有价证券和其他形式的本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。

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Parallèlement, la libéralisation des marchés des capitaux a entraîné d'importants apports au titre des investissements étrangers de portefeuille qui offrent aux investisseurs étrangers un moyen efficace de protéger leurs opérations et leurs risques, bien qu'étant à court terme et essentiellement instables.

此同时，资本市场自由化还导致大笔外国一揽子有价证券投资流入，这种投资现象向外国投资者提供了对冲他们风险有利手段，但这种投资是短线行为，并具有涨落定特点。

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赢利要求每一次投资在买进时总回报都是正，其中，考虑潜在风险，尤其是市场风险，这些市场风险是相同一般类别所有有价证券所共有，一般来说，由于在多元化，风险只能缓解而能消除。

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由于进行汇集投资，财务处可以将非常短期的存款限制在投资的20-25％左右，并将其余的资金投资在可在上交易的、有固定收入的有价证券。

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M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

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当前各国金融均放松管制、特别是放松了对资本和汇率的管制，从而刺激了金融的全球化。 迅速出台的金融革新措施方便了外国一揽子有价证券投资和其他形式的资本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。

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Parallèlement, la libéralisation des marchés des capitaux a entraîné d'importants apports au titre des investissements étrangers de portefeuille qui offrent aux investisseurs étrangers un moyen efficace de protéger leurs opérations et leurs risques, bien qu'étant à court terme et essentiellement instables.

与此同时，资本市场自由化还导致大笔外国一揽子有投资流入，这种投资现象向外国投资者提供了对冲他们经营与风险有利手段，但这种投资短线行为，并具有涨落定特点。

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由于进行汇集投资，财务处可以将非常短期存款限制在投资20-25％左右，并将其余资金投资在可在市场上交易、有固定收入有。

La rentabilité des investissements implique que toute décision d'investissement s'appuie sur une anticipation de rendement global positif, prenant dûment en compte les risques, en particulier le risque de marché, commun à toutes les valeurs d'une même classe et habituellement atténué (mais non éliminé) par la diversification.

赢利要求每一次投资在买进时总回报都，其中，考虑潜在风险，尤其市场风险，这些市场风险相同一般类别所有有所共有，一般来说，由于存在多元化，风险只能缓解而能消除。

M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

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La mondialisation des marchés financiers a été stimulée par la déréglementation des marchés financiers nationaux, en particulier pour ce qui est des contrôles des capitaux et des changes, et a été alimentée par des changements rapides dans le domaine financier qui ont facilité des investissements de portefeuille étrangers et autres mouvements transfrontières de capitaux.

当前各国金融市场均放松管制、特别放松了对资本和汇率管制，从而刺激了金融市场全球化。 迅速出台金融革新措施方便了外国一揽子有投资和其他形式资本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。

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Parallèlement, la libéralisation des marchés des capitaux a entraîné d'importants apports au titre des investissements étrangers de portefeuille qui offrent aux investisseurs étrangers un moyen efficace de protéger leurs opérations et leurs risques, bien qu'étant à court terme et essentiellement instables.

与此同时，资本的自由化还导致大笔外国一揽子有价证券投资的流入，这种投资现象向外国投资者提供了对冲他们的经营与风险的有利手段，但这种投资是短线行为，并具有涨落定的特点。

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由于进行汇集投资，财务处可以将非常短期的存款限制在投资的20-25％左右，并将其余的资金投资在可在上交易的、有固定收入的有价证券。

La rentabilité des investissements implique que toute décision d'investissement s'appuie sur une anticipation de rendement global positif, prenant dûment en compte les risques, en particulier le risque de marché, commun à toutes les valeurs d'une même classe et habituellement atténué (mais non éliminé) par la diversification.

赢利要求每一次投资在买进时总回报都是正的，其中，考虑潜在风险，尤其是风险，这风险是相同的一般类别的所有有价证券所共有的，一般来说，由于存在多元化，风险只能缓解而能消除。

M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

关于2004-2005两年期订正预算估计数，他知道已大幅度增加的小额资本化有价证券管理费是由所管理资金的价值决定的，但是又想知道是否有更好的方法预测这费用。

La mondialisation des marchés financiers a été stimulée par la déréglementation des marchés financiers nationaux, en particulier pour ce qui est des contrôles des capitaux et des changes, et a été alimentée par des changements rapides dans le domaine financier qui ont facilité des investissements de portefeuille étrangers et autres mouvements transfrontières de capitaux.

当前各国金融均放松管制、特别是放松了对资本和汇率的管制，从而刺激了金融的全球化。 迅速出台的金融革新措施方便了外国一揽子有价证券投资和其他形式的资本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。

Efficacité relative des marchés boursiers régionaux et nationaux à attirer les investissements de portefeuille des pays développés.

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La rentabilité des investissements implique que toute décision d'investissement s'appuie sur une anticipation de rendement global positif, prenant dûment en compte les risques, en particulier le risque de marché, commun à toutes les valeurs d'une même classe et habituellement atténué (mais non éliminé) par la diversification.

赢利要求每一次投资在买进时总回报都是正的，其中，考虑潜在风险，尤其是市场风险，这些市场风险是相同的一类别的所有有价证券所共有的，一，由于存在多元化，风险只能缓解而能消除。

M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

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当前各国金融市场均放松管制、特别是放松了对资本和汇率的管制，从而刺激了金融市场的全球化。 迅速出台的金融革新措施方便了外国一揽子有价证券投资和其他形式的资本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。

Efficacité relative des marchés boursiers régionaux et nationaux à attirer les investissements de portefeuille des pays développés.

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与此同时，资本市场的自化还导致大笔外国一揽子有价证券投资的流入，这种投资现象向外国投资者提供了对冲他们的经营与风险的有利手段，但这种投资是短线行为，有涨落定的。

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La rentabilité des investissements implique que toute décision d'investissement s'appuie sur une anticipation de rendement global positif, prenant dûment en compte les risques, en particulier le risque de marché, commun à toutes les valeurs d'une même classe et habituellement atténué (mais non éliminé) par la diversification.

赢利要求每一次投资在买进时总回报都是正的，其中，考虑潜在风险，尤其是市场风险，这些市场风险是相同的一般类别的所有有价证券所共有的，一般来说，于存在多元化，风险只能缓解而能消除。

M. Respasch note que, dans le cadre des prévisions budgétaires révisées pour l'exercice 2004-2005, les frais de gestion des valeurs à faible capitalisation - qui ont sensiblement augmenté - ont été déterminés par la valeur de réalisation des fonds gérés, mais se demande s'il n'est pas possible de prévoir de telles fluctuations.

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La mondialisation des marchés financiers a été stimulée par la déréglementation des marchés financiers nationaux, en particulier pour ce qui est des contrôles des capitaux et des changes, et a été alimentée par des changements rapides dans le domaine financier qui ont facilité des investissements de portefeuille étrangers et autres mouvements transfrontières de capitaux.

当前各国金融市场均放松管制、别是放松了对资本和汇率的管制，从而刺激了金融市场的全球化。 迅速出台的金融革新措施方便了外国一揽子有价证券投资和其他形式的资本跨界流通，这使得全球化进程更加热火朝天。